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沪港通制度设计平等务实 作用远超鼓噪的国际板

2018-12-08 09:08:22
沪港通制度设计平等务实 作用远超鼓噪的国际板 证监会官方微博10日早间宣布,正式启动沪港通试点,沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。受此消息影响,当日A股市场大涨并创出阶段新高,香港恒生指数也是跳空高开。沪港通正式推出时间的确定,宣告中国资本市场改革开放进入了一个全新的历史阶段。 在10月份沪港通没有如约面世的时候,市场曾极度失望。的确,A股市场需要沪港通,因为市场将其看作是改革创新的化身、践行价值投资理念的典范。 笔者始终认为,资本市场的初心就是价值发现和价值实现。通过对外开放,A股有了第一把找回其初心的钥匙,就是QFII,但经过十多年来的发展,距离监管层希望其打开A股市场初心的预期仍有很大偏差。于是通过改革,A股市场有了第二把找回其初心的钥匙,就是社保基金。这把钥匙距离A股市场的初心已不远。 现在通过改革开放,A股市场有了找回其初心的第三把钥匙,就是沪港通。 监管层推出沪港通的初衷除了实现资本市场双向开放、推进人民币国际化进程外,另一项重要的作用就是刺激国内、国际长期资金进入A股市场,以争夺国际资本价格的定价权。 沪港通之于国内资本市场的作用,可以从两个方面来讲。一方面,沪港通是中国深化经济体制改革、稳步推进资本市场双向开放的重要尝试,是人民币国际化的桥头堡。同时通过沪港通可以充分发挥香港这个成熟、发达资本市场的作用,促进A股市场完善市场机制,引入新的市场活力与理念,更好的为中国经济转型升级做好服务。 另一方面,通过沪港通就是要彰显两地股市的财富效应,尤其是要通过沪港通的成功,刺激国内那些长期睡在账户上的资金,逼其尽早进入资本市场实现保值增值。国内那些长期睡在账户上的资金,就是《证券日报》所讲的五类旧条例捆住的那十万亿元。若这个目的能够实现,则沪港通就起到了“四两拨千斤”的作用。有十万亿元资金做后盾的A股市场,其发展将不可同日而语。 但是,让这沉睡的十万亿元突破藩篱陆续进入股市,仅有沪港通是不够的,需要深化经济金融体制改革的具体措施落地,还需要相关资金的主管部门简政放权,在确保资金安全的前提下使其保值升值。如果沪港通能够起到这个刺激作用,则其功大矣。 总之,沪港通对于中国资本市场、中国经济有着不同凡响的意义,其作用远超前几年甚嚣尘上的国际板,是一种更加平等、科学、务实的制度设计,而且为后续的资本市场改革创新埋下了伏笔。 沪港通的成功将为后续即将推出的人民币合格境内机构投资者(RQDII)制度和合格境内个人投资者(QDII2)机制打下良好的基础,同时也为境内企业到境外发行人民币计价的股票创造了条件。 从这个角度看,沪港通正在把中国资本市场的改革开放推向一个新高潮。 开花机齿条
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