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2007年一季度经济述评资本市场健康发展

2018-12-04 04:28:05

2007年一季度经济述评:资本市场 健康发展才是硬道理

中国资本市场去年发生的“转折性变化”演绎到今年,更加令人关注。

中国股市市场规模从2006年初的3.06万亿元上升到年底的9万亿元,目前已突破15万亿元。中国资本市场成为全球最大的新兴市场。

截至4月中旬,沪深A股开户数超过9000万户,基民人数超过1700万。其中,4月11日至4月18日,沪深A股开户数逾100万户,达到了去年全年开户数308万的1/3。

今年第一个交易日,沪深两市A股成交量为1200亿元;到4月24日,已突破3100亿元。同时,今年以来上证综指涨幅为39%,深圳成指涨幅为60%。

分析市场持续上涨的原因,见仁见智:股权分置改革成功,带来制度性溢价;经济快速发展,高增长与低通胀催升资产价格;人民币不断升值;资金流动性过剩;上市公司业绩增长超过预期等等。总之,人们迎来了一个难得的市场环境。

然而,随着时间的推移,当人们分享着投资回报、憧憬着财富神话的时候,一些令人担忧的情况开始出现,一些不健康的东西迅速浮出水面。

其一,市场过热导致泡沫加大。从去年底“泡沫论”提出从而引发广泛争议到如今,人们已经清楚地看到市场过热的现实。而过热的结果,必然使泡沫膨胀,市场风险加剧。股谚云:“要想让他灭亡,必先让他疯狂”。4月24日,上交所发布的最新数据显示,当前沪市平均市盈率为51.61倍。这一数据,使我们的市场成为全球市盈率最高的市场,并且高出成熟市场平均市盈率1.5倍以上。

其二,短期炒作之风盛行蔓延。今年以来,市场最突出的表现就是绩差股、亏损股炒作风起云涌,垃圾股鸡犬升天。先是3元以下的股票被“消灭”,继而5元以下的股票日见稀少,市场的平均股价达到11元以上。从交易量上看,沪深A股市场股票流通市值仅有2万多亿元,一天的交易量却能高达3100亿元;而香港市场股票流通市值达到了13万多亿元,但每天的交易量也只有300多亿元。

其三,违规坐庄行为有恃无恐。一个典型的例子是:杭萧钢构三四月间经历了17个涨停,股价从4.24元涨到19.7元,翻了4.7倍,其炒作理由是杭萧钢构与安哥拉签定了价值344亿元人民币的天价工程合同。而近期央视调查了安哥拉16个政府部门,均称不了解这一情况。目前,这出闹剧的主角―――杭州某娱乐城老板已被有关方面立案审查。

其四,基金利益输送问题暴露。进入4月,“上投摩根举报门”事件,引起了基金业界的动荡。由证监会基金监管部组成的专案调查组已开始对公募基金涉嫌老鼠仓交易事件展开全面调查。业内人士认为,这一风波如果得不到妥善处理,将会打击基金投资者的信心。失望的基民们如果选择大规模赎回基金,不仅会造成整个基金业的被动,还会引发市场的连锁负面反应。

其五,银行信贷资金违规入市。去年底,银监会已明令清查银行信贷资金违规入市情况,可并未引起市场的足够重视。4月12日,央行公布的数据显示,今年一季度金融机构人民币新增贷款1.42万亿元,同比多增1678亿元。其中,居民户贷款增加3321亿元,同比多增1570亿元。而在2月,中国社科院金融研究所殷剑峰对上海、深圳等几大城市进行了调研,根据调研结果判断,银行个人消费贷款资金入市总规模约在3000亿元以上。

4月6日,证监会掌门人尚福林终于表示:“面对当前的市场,我们要保持清醒头脑,提高快速反应能力,坚决查处一切违规行为,防止和制止任何损害投资者合法权益的行为。”

人们都知道,5年的漫漫“熊途”,我们的市场经历了一次“推倒重来”的艰难选择,犹如凤凰涅

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